第十二章 不识庐山真面目（2 / 2）

黄海机械还没有发何时上市的公告，不过应该就下面这周了。

日常的打卡任务完成后，余声又专门刷了会儿驾考的题，过些天就要去考科目一了，虽然战略上可以藐视、战术上还是要重视一下的。

等到萧湄起来后，两口子一起去吃了碗早饭兼中饭的鱼汤面，多点了两份浇头，就当是中午的菜了。

何师兄那边没有进一步的消息，精力无限的余声决定，剩下的这个周日就用来认真地琢磨那个“三率平方根”了。

上个周日计算的几只股票，三率平方根观察下来还是有一些共性的：

一是除了格力电器、万华化学、浙江龙盛略高一些外，基本上股票的三率平方根低点都在0.9左右，兴业银行最低，到了0.6。三只低点略高的票也没超过1.2。这说明其实低点是有一个大概的区间的，热门的票可能高一些、冷门的票可能低一些，但0.9左右是比较集中和正常的。

二是包括沪深300指数在内，各票的高点差异性比较大，但是肯定大于1，大部分就是2左右，最高的扬农化工、格力电器也不过就到了4的位置。似乎高点也有一个不那么明确的区间。如果不太贪功冒进的话，到了2左右应该就撤退得差不多了。

有了这么个上下限，以后买卖股票其实就算有了个比较清晰的参照系了。原则上，没有特殊情况的话，买入要尽量在1.0甚至0.9以下的位置；到了2.0就要尽可能止盈了。有点像江水的潮位呢，虽然高低点位因时而异、因地而异，但大体上什么时候是低位、什么时候到高位还是能够帮助区分的。

再者说，因为有了这么一个大概的上下限，而且上限大概就是下限的2倍。那么，如果是做长线的话，其实比较适合的止盈标准就是100%的盈利率；而如果是做短线的话，大概止盈的标准就可以设在盈利50%的位置。

余声只是算了一个特殊的高点和低点，没有精力逐日计算，但是假设那些平常的日子就是大体上均衡分布的话，那么50%的止盈线，其实也就应该差不多是中位数、平均值的样子。这是个模模糊糊的推测，但应该偏差也不会太差。

保守一点，那就先按照40%止盈来规划吧。40%的话，可以按照5档或者4档来试试网格交易，那么说，每次加减仓的触发标准就是8%或者10%左右比较合适了。

余声的交易佣金是万分之五，考虑单笔最低佣金是5块钱，所以平时一般单笔交易也不会低于一万元。目前有12万的股票市值和将近4万的保证金，再加上总预备队的那点基金，短期内最大可动用的资金也就是20万。手头最大的持仓就是兴业银行，5万不到的样子，所以从分散持仓的角度来看，余声觉得，每只股票最大的持仓最好就是定为5万元，原则上持仓不超过5只股票。5万块刚好可以分5次交易，那么每笔的加减仓标准就设定为8%。

这么规划规划，倒也和手头的持仓比较接近，不用大调了。就是现在除了兴业银行之外的几只票，像万科A、浙江龙盛，三率平方根都比较接近底部，相对而言持仓略少了些，有机会的话，可以考虑稍微补点仓。

另外，现在手头持仓除了新股，那就只剩4只票了。所以等新股卖掉后，最多还可以再增加一只票。这只票必须得好中选优，除了经营业绩要好外，尽可能三率平方根要低一些、并且离自己的历史底部也比较近一点。

做完这些战术上的规划，余声接着琢磨起“三率平方根”的内涵来了。这到底是个什么玩意儿呢？该如何理解它呢？

市净率、市盈率和利率三个参数，却开的是平方根而不是立方根。

如果把平方根理解为几何平均值的话，那至少有四种可能：一是市净率与市盈率️利率乘积的几何平均值；二是市盈率与市净率️利率乘积的几何平均值；三是市净率️市盈率乘积与利率的几何平均值；四是市净率️根号下利率的乘积与市盈率️根号下利率的乘积的几何平均值。

但从数量级的角度看，市净率就算是1.5倍吧，市盈率就算是20倍吧，利率就算是3%吧。无论是上面四种方案中的哪一种，好像都不能得到数量级一致的两个因子来计算几何平均值。谜题没那么简单呢！

余声摆弄了半天，还是不得其门而入。

思来想去，余声决定用“格物致知”的方法来搞。反正何师兄派的活结束了，驾校那边还不用天天去，手头也没什么事情压着，先解剖一两只麻雀再说。

这只光荣的麻雀，余声最终决定由沪深300指数来光荣地担任。

主要是考虑，一篮子股票的指数，总归能够规避掉个股的特殊情况，不至于因为选了一只个性太跳脱的个股而导致解剖时走到死胡同里。而且，沪深300指数的三率平方根的高点和低点，都属于已经分析的9只票里的中游水平，应该更有代表性一些。

虽然下定决心要“格物致知”，余声也没打算蛮干。真要是回测5年从2007年起算的话，逐日计算他得算1000多个交易日呢，这不把人累死。他准备每五天取一个数，大概应该也就能说明问题了。那就每周的周三吧。

至于利率倒好办，反正一个区段内的存款基准利率都是一样的。

想到利率，余声觉得应该再问问许解，看看他有没有什么见解。这回，他可没有托词了，毕竟银行这块是他的责任田。