第一章 何必思之烂熟21（1 / 2）

萧湄下班回家了，余声暂时停止了这场思想的盛宴，一起打理两人简单却温馨的晚餐。

晚饭过后，洗刷完毕，躺在沙发上的余声，倒不急于去计算那些被踢出沪深300指数的成分股，反而去琢磨起另外一个事情了。

名不正则言不顺。

SQRT（PB*PE*r）现在大体上把内涵搞清楚了，其实就是不同路径下折溢价率的中庸算法——几何平均值，从这个角度看，就称之为折溢价率也并无不可。

三率平方根是小名，告诉人它是如何而得，就像石三伢子一样，千年伟人在家乡也有这个小号；折溢价率则就是它的大名了，告诉人的是可以发挥怎样的作用，又好比泽东泽民之类的。

那么，那个收盘价除以折溢价率，沪深300指数以及几只业绩稳定的股票都能稳健增长的东东，也就是P/SQRT(PB*PE*r)应该如何称呼好呢？

从P=（P/SQRT(PB*PE*r)）*SQRT(PB*PE*r)这一恒等式来看，似乎可以称之为公允价值。乘以折溢价率之后刚好等于市场价格的，只有称之为公允价值，才是天经地义、完全说得通的。

而且从数学的角度来解析，P/SQRT(PB*PE*r)，其实可以拆解为P/PB与P/（PE*r）的几何平均值。前者就是BPS每股净资产，也就是重置成本法视角下的每股公允价值；后者则等效于EPS/r，是未来现金流折现法视角下的每股公允价值。两个公允价值用几何平均法中庸之道一下，结果自然也应该还是每股的公允价值。

公允价值肯定是大名喽！而且是顶级的大名，较之每股净资产、每股盈利之类的都要高大上不少！

那小名叫什么呢？小名理当基于由来，余声琢磨了半天，也没能想个满意的。算了，有大名了就不费这个心思了。要等后面哪天脑洞大开，说不定才能想个好听的呢。

名分在手、大义在握、真理在我！

余声一下子威风起来了！躺到床上，余声还在继续琢磨着这事。

对于公允价值，也就是P/SQRT(PB*PE*r)，现在顺其自然地是要去尽可能多地寻找这样的标的，特别是要尽可能寻找比起手头持仓的几只股票，公允价值的增速更高、更稳定的股票，换句话说，就是线性拟合的斜率和R方值更高的股票。

这件事不难做，但却不必急着做。毕竟手头那几只股票也算凑活，即便能再找到更好的，无非也就是锦上添花、好中选优罢了。真正的当务之急，还是另外一件事。那就是：

对于折溢价率，也就是SQRT(PB*PE*r)，这么样更好地去认识它的规律特征，以便在实战中知其然更知其所以然地加以运用。

从四只股票和沪深300指数的情况看，有点像正态分布，但又不十分像。这其中，究竟是统一规律还是个别现象呢？亦或者，如果在正态分布上暂时不能取得进展的话，又该从哪个角度加以认识和运用呢？

直到漏悄人静、星稀云淡，对这个问题余声也还没有什么特别的想法，也许是需要更多的时间和数据的积淀吧，也许是今天的灵光值都已经耗尽了吧。还是等到周末多下载点数据看看，或许会有新的灵感。

今儿就到这儿，“何必思之烂熟”！一念刚刚闪过，余声便呼呼大睡过去。